Decacorn: Was hinter der 10-Milliarden-Liga steckt – und warum Trade Republic dazugehört

Der Begriff baut auf dem „Unicorn“ auf, den die US-Investorin Aileen Lee 2013 prägte. Gemeint ist ein Start-up mit einer Bewertung von mindestens 1 Milliarde US-Dollar. Die Vorsilbe „Deca“ steht für zehn, ein Decacorn ist also zehnmal so viel wert. Unternehmen ab 100 Milliarden US-Dollar heißen Hectocorn.

Für die Einordnung ist zweierlei wichtig: Die Bewertung entsteht nicht an der Börse, sondern durch Finanzierungsrunden oder den Verkauf von Anteilen zwischen Investoren. Sie kann daher auch wieder sinken. Außerdem gilt die Grenze in US-Dollar, während deutsche Bewertungen meist in Euro gemeldet werden.

Der Münchner Process-Mining-Spezialist Celonis war Deutschlands erstes Decacorn. Im Sommer 2025 folgte das Münchner DefenseTech Helsing. 2026 sammelte Helsing 1,8 Milliarden US-Dollar ein und wird inzwischen mit 18 Milliarden US-Dollar bewertet. Im Dezember 2025 stieg Trade Republic als erstes Berliner Start-up in diese Liga auf.

Trade Republic wurde 2015 von Christian Hecker, Thomas Pischke und Marco Cancellieri in Berlin gegründet und startete 2019 als Neobroker. Im Dezember 2025 kauften Investoren laut Unternehmensmitteilung Anteile im Wert von 1,2 Milliarden Euro, bei einer Bewertung von 12,5 Milliarden Euro.

Angeführt wurde die Transaktion von bestehenden Geldgebern wie Founders Fund, Sequoia und Accel. Neu dazu kamen unter anderem Fidelity, Wellington und der Staatsfonds GIC aus Singapur.

Bemerkenswert ist die Art des Deals: Es war eine sogenannte Secondary-Runde. Neues Kapital floss also nicht ins Unternehmen, stattdessen verkauften frühe Anteilseigner ihre Anteile.

Trade Republic ist nach eigenen Angaben seit drei Jahren profitabel und auf frisches Geld nicht angewiesen. Das Unternehmen hat mehr als 10 Millionen Kundinnen und Kunden, die rund 150 Milliarden Euro Vermögen verwalten. 70 Prozent von ihnen investieren laut Trade Republic zum ersten Mal. 2023 erhielt das Unternehmen eine Vollbanklizenz der Europäischen Zentralbank.

„An Ideen und Talenten mangelt es uns nicht, wohl aber am Kapital für die ganz großen Wachstumsschritte“, sagt Verena Pausder, Vorstandsvorsitzende des Startup-Verbands. In Deutschland und Europa lasse sich für Start-ups weniger Kapital mobilisieren als etwa in den USA. „Teil des Problems ist damit auch, dass genau in der Phase, in der aus einem erfolgreichen Start-up ein globaler Champion werden könnte, unsere Unternehmen fast immer auf ausländische Investoren angewiesen sind.“

Das zeigt sich auch bei Trade Republic: Angeführt wurde die Runde von US-Investoren wie Founders Fund und Sequoia.

Bei der Zahl der Finanzierungsrunden ist Berlin führend. Im ersten Halbjahr 2026 sammelten Berliner Start-ups laut EY-Startup-Barometer rund 1,69 Milliarden Euro in 95 Runden ein, mehr als in jedem anderen Bundesland. Die ganz großen Summen fließen aber zunehmend nach München: Laut Startup Monitor kamen 5 der 10 größten Finanzierungsrunden 2026 von dort.

Hinzu kommt ein historischer Effekt: Berliner Schwergewichte wie Zalando, Delivery Hero und HelloFresh gingen früh an die Börse und erreichten ihre hohen Werte erst als börsennotierte Konzerne. In Decacorn-Listen tauchen sie deshalb nicht auf.

Einen Städtewettkampf sieht Pausder darin nicht: „Berlin und München sind keine Rivalen, sondern zwei Kraftzentren mit unterschiedlichen Stärken.“ Berlin punkte mit seiner enormen Gründungsdynamik und Internationalität, München mit der Nähe zu Industrie und Spitzenforschung. „Was wir nicht vergessen sollten: Der eigentliche Wettbewerb findet nicht zwischen deutschen Städten statt, sondern mit dem Silicon Valley.“

Für mehr Decacorns braucht es laut Pausder zwei Dinge. Erstens: „Wir müssen das Kapital, das in Deutschland längst vorhanden ist, bei Versicherungen, Pensionskassen und Stiftungen, endlich für Innovation öffnen.“

Zweitens brauche Europa einen Kapitalmarkt, „der tief und attraktiv genug ist, dass der Börsengang hierzulande stattfindet“. Bislang zieht es viele in die USA: Laut Deutschem Startup Monitor 2026 würden 61,9 Prozent der Start-ups mit Börsenambitionen dort an die Börse gehen. 

Pausder sieht auch die Rechtsform als Hürde: „Ein amerikanisches Start-up gründet einmal, in Delaware, und kann dieselbe Gesellschaft direkt an die Nasdaq bringen. In Europa musst du heute für jeden Markt eine neue Struktur aufbauen und vor dem Börsengang oft noch einmal die Rechtsform wechseln.“ Ihre Forderung: „Darum muss die EU Inc. kommen – als Rechtsform für den gesamten Lebenszyklus, vom ersten Tag bis zum Börsengang.“

Die EU-Kommission hat am 18. März 2026 einen Vorschlag für diese einheitliche europäische Rechtsform vorgelegt. Nun verhandeln das Europäische Parlament und der Rat darüber.

Am nächsten dran, Decacorn zu werden, ist aktuell das Automatisierungs-Start-up n8n. Nach einem Investment von SAP im Mai 2026 wurde es mit rund 5,2 Milliarden US-Dollar bewertet. Das DefenseTech STARK kam im Juni 2026 nach einer Finanzierungsrunde über 500 Millionen Euro auf mehr als 3,5 Milliarden Euro.

N26 zeigt, dass der Weg nicht geradlinig verläuft. Die Berliner Neobank wurde 2021 mit 9 Milliarden US-Dollar bewertet und stand damit kurz vor dem Decacorn-Status. Danach geriet sie unter Druck der Finanzaufsicht, und der Aufstieg blieb aus.